19日國常會再次提出對大宗商品上漲提到要保供穩(wěn)價，強調(diào)對鋼鐵和煤炭管控。從國內(nèi)方面看，政策調(diào)控對市場影響基本告一段落。周末盤面繼續(xù)大跌可能更多的是資金方面博弈考慮，一方面，經(jīng)過大幅回調(diào)后，熱卷價格與國際Q355NH厚壁無縫鋼管價格再次拉大；同時，大漲大跌可能并不是政策“穩(wěn)定”初衷。最后，碳達峰是既定重大政策，盡管在高利潤刺激下，鋼廠主動減產(chǎn)可能不大，但站在層面，特別是在Q355NH厚壁無縫鋼管價格大幅回歸后，基于合理產(chǎn)業(yè)利潤邏輯，繼續(xù)成為行業(yè)最大支撐因素。
在政策引導(dǎo)下，國內(nèi)市場由“通脹”邏輯向產(chǎn)業(yè)邏輯合理利潤回歸。全球經(jīng)濟復(fù)蘇與歐美等寬松貨幣政策在市場是否體現(xiàn)完畢，需要有待驗證。值得注意的是全球供給缺口大概率減小，作為全球供應(yīng)鏈以及疫情最穩(wěn)定的中國，國內(nèi)訂單以及出口規(guī)模減小，可能也預(yù)示供給“缺口”正在得到彌補。如Q355NH厚壁無縫鋼管方面，中國1-4月份粗鋼產(chǎn)量37456萬噸，同比增長15.8%。2021年4月全球粗鋼產(chǎn)量為1.70億噸，同比增長23.3%。其次，本輪疫情與此前金融危機等最大不同，就是疫情后持續(xù)需求推動或新興行業(yè)出現(xiàn)；全球碳中和帶來新能源大發(fā)展，可能也是在大宗結(jié)構(gòu)性需求如銅等同比增量。關(guān)于美國寬松貨幣政策退出時間問題，預(yù)計近期退出可能不大；而且采取方式可能會會超出市場普遍預(yù)期。
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